宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports农产品 生猪：养殖端多缩量挺价 市场整体供需博弈态势较为明显

2025-07-03 21:12:46

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　　菜粕端来看，多头逻辑仍在于去年9月中方宣布对于加拿大菜籽进行反倾销调查关税未落地，今年3月对原产于加拿大的菜子油、油渣饼加征100%关税影响后续菜系供应总量。空头逻辑在于现货供应压力较大，消费端菜粕现货较豆粕缺乏性价比，且下游水产刚需消费力度较弱，故后续库存去化幅度偏慢，三季度预计表现为缓慢去库，且在中加多次协商谈判过程中多头预期被不断消磨，菜粕自身价格预计将表现弱势，而四季度后去库斜率在豆菜粕价差走扩后预计小幅加速，跟随豆粕走势表现企稳。

　　【后市展望】三季度蛋白粕的价格将继续受制于原料的绝对供应量而表现为区间弱势震荡运行。在美豆新作种植顺利的背景下,国内豆粕盘面大幅上行驱动有限。但当前看豆粕近月盘面价格基本充分挤出贸易战升水并处于逐渐计价三季度供应压力过程中。后续四季度买船缺口仍存，三季度交易到港量与库存压力后或将迎来年内拐点，同时需求端饲料厂物理库存持续低位埋下另一潜在利多。估值看成本端美豆下行空间有限，巴西贴水保持韧性的预期下，远月盘面价格有望迎来边际上行驱动。

　　【郑棉信息】目前全疆棉花进入盛花期，个别棉田出现虫害现象，但在农户的有效管理下，影响尚有限，整体长势良好，南疆棉田已陆续开始打顶，时间较往年有所提前，本周末气温仍有上升，需继续关注高温持续时间及对新棉生长的实际影响。目前下游处于需求淡季，纱布厂负荷进一步下调，原料采购积极性较低，成品维持累库态势，淡季特征逐渐凸显。特朗普称与越南达成协议，越南将对任何转运货物征收40%关税，不利于中国的转口贸易，外销市场挑战加剧。