宝博体育- 宝博体育官网- APP下载 BaoBoSports玉米 跌势延续

2025-10-30 16:17:41

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　　板块中，美豆、美玉米和美麦期价联动上行。按照这3个品种的涨跌进度来看，美豆领涨，美麦和美玉米跟涨。从涨跌幅度来看，截至10月24日收盘，美玉米涨幅最大，美麦次之，美豆涨幅最小。以美玉米为例，10月14日，在丰收预期影响下，美玉米期价下跌至409.25美分/蒲式耳的低位。随后，在美豆、美麦期价上涨的带动下，美玉米期价企稳反弹。10月27日，美玉米升至430美分/蒲式耳的阶段性高点，本轮反弹累计上涨4.88%，涨幅明显大于美豆和美麦。

　　从基本面来看，美国政府“停摆”期间，美国农业部没有公布作物生长数据，大豆、玉米、小麦市场更多围绕收割进度和出口预期波动。小麦市场方面，目前美麦收割工作持续进行中，预计收割会持续到2026年1月，美麦产量预期上调。另外，世界小麦主产国的产量预期也在不断上调中。其中，俄罗斯小麦产量预期上调至8800万吨，较美国农业部之前预估上调300万吨；加拿大小麦产量预计为3660万吨，上调1.9%；法国和澳大利亚小麦产量预期分别上调至3300万吨和3060万吨。小麦主产国丰收预期对价格形成压力。

　　与新玉米供应增加形成鲜明对比的是，饲料及养殖行业对玉米的采购意愿持续低迷。10月中旬，笔者在吉林和辽宁玉米产区进行消费调研时发现，饲料企业虽然看好四季度的饲料消费，但是对玉米和小麦的采购非常谨慎。有饲料企业负责人表示，2025年是全国玉米大丰收的一年，从企业的调研数据来看，全国多地玉米单产增加幅度在8%～10%，这在历史上是较为少见的。在全球谷物大丰收和中国玉米产量、质量双增的情况下，企业采购更为谨慎。从采购的时间节点来看，需要满足两个条件：一是要等到华北玉米减产的数量最终确定，二是要等到东北玉米集中上市的时间来临。在这两个条件满足之前，企业更多采取随采随用策略，不会急于增加库存。

　　另外，猪价下跌，生猪养殖处于亏损状态，这也是养殖企业不急于采购玉米原料的主要原因。进入10月份，生猪养殖持续亏损，且亏损幅度明显加大。卓创数据显示，10月23日，自繁自养生猪的养殖利润为-183元/头，外购仔猪的养殖利润为-319元/头。养殖企业表示，饲料原料价格偏弱运行，饲料成本环比下降。如果四季度猪价持续低迷，养殖深度亏损会导致生猪养殖规模在2026年出现缩减。玉米市场高供应、弱需求的局面将持续加剧，玉米期现货价格或继续下行。（作者单位：光大期货）